央行最新數(shù)據(jù)發(fā)布！3月新增貸款超市場預期

4月13日，央行發(fā)布最新金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2025年3月末，廣義貨幣（M2）余額為326.06萬億元，同比增長7%；狹義貨幣（M1）余額為113.49萬億元，同比增長1.6%。

社會融資規(guī)模方面，3月末，我國社會融資規(guī)模存量為422.96萬億元，同比增長8.4%。一季度，我國社會融資規(guī)模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。

3月，人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增5470億元。一季度，人民幣貸款增加9.78萬億元。
華泰證券研報顯示，3月新增人民幣貸款與新增社融均超市場預期。3月新增社融5.89萬億元，同比多增1.05萬億元。3月社融同比增速從2月的8.2%回升至8.4%，季節(jié)調整后月環(huán)比折年增速持平于2月的10.1%。

“我國金融總量保持合理增長，主要指標增速出現(xiàn)回升，金融對實體經(jīng)濟的支持力度穩(wěn)固。同時，貨幣政策的靈活性和有效性也得到了體現(xiàn)，通過適時調整政策力度和節(jié)奏，有效應對了經(jīng)濟下行壓力，保持了金融市場穩(wěn)定。”新智派新質生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示。

具體來看，3月末，我國人民幣貸款余額為265.41萬億元，同比增長7.4%。分部門看，一季度，住戶貸款增加1.04萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8.66萬億元，其中中長期貸款增加5.58萬億元。

華泰證券認為，3月住戶短期、中長期貸款余額分別環(huán)比上升4841億元、5047億元。住戶短期貸款同比少增67億元，中長期貸款同比多增531億元，顯示住戶地產(chǎn)需求有所企穩(wěn)。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，社會融資規(guī)模的大頭通常是貸款和政府債券，今年3月，除了貸款外，政府債券增長較快，也帶動了社會融資規(guī)模增速繼續(xù)提升。

相關數(shù)據(jù)顯示，3月政府債券新增近1.5萬億元，同比多增近1萬億元。業(yè)內人士表示，用于置換隱性債務的特殊再融資債券維持較快發(fā)行節(jié)奏。從短期看，融資平臺債務置換歸還銀行貸款，可能會影響信貸總量，但從長期來看有利于緩釋地方債務風險，推動融資平臺完成市場化轉型，騰挪出更多地方財力來增強經(jīng)濟發(fā)展動能。

“3月新增社融超預期，主要是因為財政政策前置發(fā)力和居民地產(chǎn)需求企穩(wěn)。鑒于4月以來美國對華大幅加征關稅，往后需關注財政政策能否繼續(xù)前置發(fā)力、貨幣政策是否有進一步寬松，如定向金融工具等結構性貨幣政策出臺情況，同時關注企業(yè)盈利受關稅影響情況。”華泰證券表示。

業(yè)內人士預計，4月金融總量增長仍有支撐，盡管部分企業(yè)的有效信貸需求可能回落，但是我國經(jīng)濟具有強大韌性，各方面還會繼續(xù)保持有力度的政策支持。同時，我國貨幣政策還有空間和余力，將根據(jù)形勢需要和外部影響動態(tài)調整，加強逆周期調節(jié)。

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