放開小額外幣存款利率擴圍的提示　　

導(dǎo)讀：央行上海總部宣布，從6月27日起放開小額外幣存款利率上限的改革試點由上海自貿(mào)區(qū)擴大至上海市。這是上海自貿(mào)區(qū)第 一項推廣復(fù)制到區(qū)外的金融改革政策。登尼特資本運營機請您參考來自《南方都市報》的資訊：
　　
上海自貿(mào)區(qū)放開小額外幣存款利率是從3月1日開始的。實施這項政策的目的，是為了增強銀行等金融機構(gòu)的外幣利率自主定價和風(fēng)險管理意識和能力，增強自貿(mào)區(qū)企業(yè)與銀行議價的主動權(quán)，其財務(wù)收益有所提高，資金管理更加便利。經(jīng)過三個月來的試驗，銀行明顯下調(diào)了外幣存款的議價門檻。銀企雙方在更加市場化的氛圍里得到了各自經(jīng)營能力的鍛煉。
　　
當(dāng)然，在央行決定在上海自貿(mào)區(qū)實施這項政策時，也事先預(yù)測了許多風(fēng)險，諸如在自貿(mào)區(qū)形成大規(guī)模存款搬家、短期資本跨境流動套利和外幣利率劇烈波動?？墒牵齻€月過去了，這些風(fēng)險并沒有出現(xiàn)。小額外幣存款總量有限，300萬美元以下才叫小額外幣存款，而且央行還有規(guī)定，這項試點是“先單位后個人”分步實施。300萬美元以上的大額外幣存款利率早就允許客戶與金融機構(gòu)自行協(xié)商確定了。
　　
過去境內(nèi)外利率差別大，是表現(xiàn)在人民幣上。過去人民幣基本上是單向流動的，而流到境外市場的人民幣資金在當(dāng)?shù)厥褂们烙邢蓿枨鬀Q定了資金的市場價格，因此境外市場人民幣利率一直較低。自上海自貿(mào)區(qū)多家銀行獲批開展人民幣境外借款業(yè)務(wù)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)對境外人民幣資金使用需求集中釋放，使得境外人民幣資金回流速度加快。境內(nèi)外人民幣利差迅速縮小。相應(yīng)地境內(nèi)外外幣利率也在縮小，致使短期資本跨境流動套利變得無利可圖。
　　
從大范圍來說，目前外幣資金需求在全球都維持相對均衡的狀態(tài)，國內(nèi)外幣存款利率低于或逐漸接近利率上限。正是基于上述市場因素，使得上海自貿(mào)區(qū)試點改革放開小額外幣存款利率沒有出現(xiàn)存款搬家、跨境套利和利率異動，如果僅僅依靠通報批評、叫停業(yè)務(wù)等行政手段，未必能夠把上述風(fēng)險完全剎住。
　　
現(xiàn)在將上海自貿(mào)區(qū)的試點經(jīng)驗復(fù)制到全上海，在同樣的市場供求情況下，應(yīng)該風(fēng)險也不會大。而上海的外幣存款占全國七分之一，從全上海推廣到全國，看來時間不會太長。
　　
放開小額外幣存款利率政策，作為第 一個走出自貿(mào)區(qū)可以復(fù)制區(qū)外的改革政策，其對復(fù)制自貿(mào)區(qū)其他改革政策到區(qū)外推廣，當(dāng)然有著重要意義。但是這項改革政策從上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)走出，對人民幣利率市場化，尤其是人民幣存款利率市場化，更有直接意義。
　　
根據(jù)“先貸款后存款，先外幣后本幣”的利率市場化改革戰(zhàn)略路線圖，如今該輪到人民幣存款利率市場化改革了。人民幣利率市場化改革大的風(fēng)險，是害怕目前銀行存貸利差一下子縮小，而使許多銀行尤其是大銀行陷入窘境，從而影響整個經(jīng)濟。
　　
利率的核心、基礎(chǔ)在銀行拆借利率，目前人民幣銀行間拆借利率已經(jīng)基本市場化，可人民幣存貸利差還是沒有比過去縮小多少。根據(jù)目前人民幣市場供求關(guān)系看，即使放開人民幣存款利率，其實際利率的抬升也是有限的，風(fēng)險是很小的，不妨快點放開人民幣存款利率，人民幣利率市場化改革的步子可以跨得更大一點。
　　
當(dāng)然，目前外幣的供求關(guān)系較為穩(wěn)定，而國內(nèi)實體經(jīng)濟的市場化程度并不高，一旦國際經(jīng)濟發(fā)生動蕩，國內(nèi)市場化改革進一步推進，才考驗銀行的風(fēng)險管理能力和企業(yè)自身的財務(wù)管理能力。

如有進一步查詢，歡迎隨時致電登尼特0755-82143181，或發(fā)郵件至2355725082@qq.com.

返回首頁     返回上頁