圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席：人民幣可能挑戰(zhàn)美元儲(chǔ)備貨幣地位

導(dǎo)讀：近期看美元作為儲(chǔ)備貨幣沒什么問題。然而未來人民幣可能挑戰(zhàn)美元的儲(chǔ)備貨幣地位。長期看，由于競爭對(duì)手的出現(xiàn)，美元作為儲(chǔ)備貨幣不可能一家獨(dú)大。登尼特投資增值機(jī)請您參考來自“華爾街見聞”的資訊：

周一，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard在田納西州銀行家協(xié)會(huì)年會(huì)上發(fā)表講話，主題為“美聯(lián)儲(chǔ)FOMC距離目標(biāo)有多遠(yuǎn)”。Bullard稱，美聯(lián)儲(chǔ)比過去5年中任何時(shí)候都更加接近宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，盡管近期開始縮減QE，但貨幣政策仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)未回歸常態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)正面臨如何以適當(dāng)?shù)牟椒⒇泿耪呋謴?fù)至常態(tài)的經(jīng)典挑戰(zhàn)。

Bullard指出，美國經(jīng)濟(jì)狀況在改善，特別是失業(yè)率持續(xù)下行，通脹雖然較低，但朝著美聯(lián)儲(chǔ)2個(gè)百分點(diǎn)的目標(biāo)前進(jìn)。不過，當(dāng)前的擔(dān)憂包括勞動(dòng)力市場的整體表現(xiàn)，以及通脹水平出乎意料之低。
今日Bullard在問答環(huán)節(jié)上就人民幣表態(tài)。他稱，近期看美元作為儲(chǔ)備貨幣沒什么問題。然而未來人民幣可能挑戰(zhàn)美元的儲(chǔ)備貨幣地位。長期看，由于競爭對(duì)手的出現(xiàn)，美元作為儲(chǔ)備貨幣不可能一家獨(dú)大。近期數(shù)據(jù)也多少印證了Bullard此番觀點(diǎn)。上周，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）報(bào)告顯示，4月美國和全球其他國家人民幣交易規(guī)模同比增長327個(gè)百分比，大量美國公司轉(zhuǎn)而使用人民幣支付從中國進(jìn)口的商品。此外，因擔(dān)憂美國進(jìn)一步制裁，俄羅斯企業(yè)加速轉(zhuǎn)向用歐元、人民幣等貨幣結(jié)算的進(jìn)程。
Bullard認(rèn)為，美國失業(yè)率將在未來數(shù)月輕易跌破6個(gè)百分比，勞動(dòng)力參與率下滑是結(jié)構(gòu)性因素所致。美國政府財(cái)政的基礎(chǔ)并不牢靠，美國國會(huì)需要改善財(cái)政政策，這樣才可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。Bullard還提到，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)一直干預(yù)市場。
關(guān)于歐央行近期的一系列火箭炮式貨幣政策，Bullard稱，負(fù)利率是歐央行更加可行的貨幣政策。對(duì)美國而言，QE作用比負(fù)利率更加強(qiáng)大。
以下是今日Bullard討論的兩個(gè)問題的概要。

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)距離宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有多遠(yuǎn)
為了衡量美國經(jīng)濟(jì)距離美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)有多遠(yuǎn)，Bullard用了一個(gè)簡單的公式：通脹距離FOMC的長期目標(biāo)2個(gè)百分比有多遠(yuǎn)，以及失業(yè)率距離長期平均水平5.4個(gè)百分比有多遠(yuǎn)。通脹和失業(yè)率給出的權(quán)重是一樣的，Bullard稱這個(gè)簡單版本有時(shí)候被用來評(píng)估不同的政策選擇。
Bullard指出，1960年來，有75個(gè)百分比的時(shí)間里，美國經(jīng)濟(jì)偏離美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的程度，比當(dāng)前要糟糕。如果只考慮2006年以后，美聯(lián)儲(chǔ)比過去5年中任何時(shí)候都更加接近宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，但貨幣政策仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)未回歸常態(tài)。

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場
美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，將政策利率降至接近0，并推出了QE。盡管美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE，但兩個(gè)主要政策行動(dòng)尚未回到正常：一是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模依然很高且仍在增加，二是聯(lián)邦基金利率仍接近于0。
美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)憂包括勞動(dòng)力市場的整體表現(xiàn)，以及通脹水平出乎意料之低。這使得美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策尚未回至正常。目前的挑戰(zhàn)是，美聯(lián)儲(chǔ)將以什么速度將貨幣政策回歸至正常水平。Bullard預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)將就未來政策展開激烈討論。

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