寧夏組建自發(fā)自還地方債承銷團 主承銷商不超過5家

導讀：從中國債券信息網獲悉，寧夏日前確認其未來地方債主承銷商將為5家。自此，寧夏成為今年試點地方債“自發(fā)自還”10個地區(qū)中公開招募承銷團的地方政府。登尼特企業(yè)創(chuàng)業(yè)孵化器請您參考《經濟參考報》的消息：

6月5日從中國債券信息網獲悉，寧夏日前發(fā)布《關于組建寧夏回族自治區(qū)2014年政府債券承銷團的通知》(下稱《通知》)。《通知》稱，債券承銷團的組建遵循尊重意愿、優(yōu)先承銷能力、控制風險的原則，考慮到寧夏回族自治區(qū)政府債券發(fā)行規(guī)模，其中主承銷商原則上不超過5家。承銷團成員應該具備《寧夏回族自治區(qū)債券承銷團組建及管理辦法》(下稱《辦法》)規(guī)定的條件。此后，債券承銷團成員按年度實行增補退出制，主承銷商根據(jù)上年地方債券承銷情況進行調整。
根據(jù)《辦法》，申請承銷團的承銷商有六個指標，分別是：依法開展經營活動，近3年內在經營活動中沒有重大違法記錄，信譽良好；財務穩(wěn)健，資本充足率、償付能力或者凈資產狀況等指標達到監(jiān)管標準，具有較強的風險控制能力；具有負責債券業(yè)務的專職部門和健全的債券投資與風險管理制度；信息化管理程度較高；有能力且自愿履行本辦法第五章規(guī)定的各項義務；注冊資本不低于人民幣3億元或者總資產在人民幣100億元以上。
對此，一位欲申請該承銷團某大行業(yè)內人士5日對《經濟參考報》記者表示，從公布的六個考核指標來看，門檻總體來看不是很高，一般實力的承銷機構都能滿足。但是拿到競標資格，并不意味著就一定能成為承銷商的成員。以申請主承銷商為例，申請者還要順利通過打分排名關。
在其后公布的主承銷商評價方法顯示，對申請人考核主要包括承銷能力指標、債市能力指標和機構實力指標，其指標權重分別為0 .5、0 .25、0 .25。根據(jù)預先確定的指標權重，計算申請人的得分，即各大類指標分值乘以權重，加總計算出單個申請人的得分。然后，依各申請人的得分從高到低排名，將排名報自治區(qū)政府性債務和地方債券管理工作領導小組，確定5家金融機構名額。
“出于對債券成功發(fā)行的考量，當?shù)卣哟罅松暾埲顺袖N能力指標的權重。再加上抗風險的因素，幾家國有大行將勝算很大。”上述業(yè)內人士說。不過，該人士也坦言，這要看競標機構的未來定位。如果僅考慮投入產出比和利潤因素，或許機構申請熱情并不高。因為未來“自發(fā)自還”地方債票息較低，后期發(fā)行難度也比較大。
對此，方正證券固定收益分析師高慧表示，剝離“國家信用”后的地方政府債信用評級將重估，定價或將有所分化。華泰證券研究員馮劍豪也認為，由于資質更優(yōu)，“自發(fā)自還”地方債的票息可能被壓低。其票息(可能免稅)將低于(扣稅之后的)本省(市)好的城投債，但仍應高于目前財政部代發(fā)代償?shù)牡胤絺?/p>