企業(yè)上市現(xiàn)新規(guī) 創(chuàng)業(yè)板IPO和再融資辦法發(fā)布

導(dǎo)讀：據(jù)登尼特資本運(yùn)營機(jī)獲悉，證監(jiān)會正式發(fā)布《首 次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，“辦法”自發(fā)布之日起施行。這意味著，創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)將不再限于九大行業(yè)，且財務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)將適當(dāng)放寬，取消此前的持續(xù)增長要求。而創(chuàng)業(yè)板再融資辦法則推出小額定向發(fā)行機(jī)制。下面請看來自《信息時報》的具體報道。

 

據(jù)信息時報報道，證監(jiān)會正式發(fā)布《首 次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，“辦法”自發(fā)布之日起施行。這意味著，創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)將不再限于九大行業(yè)，且財務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)將適當(dāng)放寬，取消此前的持續(xù)增長要求。而創(chuàng)業(yè)板再融資辦法則推出小額定向發(fā)行機(jī)制。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板再融資放開對市場存量資金是很大考驗，但傳媒與互聯(lián)網(wǎng)等有快速外延擴(kuò)張需要但又缺乏融資手段的行業(yè)將會受益。

 

創(chuàng)業(yè)板申報不再限于九大行業(yè)

從證監(jiān)會發(fā)布的文件來看，創(chuàng)業(yè)板首 發(fā)辦法主要修訂了以下方面：一是適當(dāng)放寬財務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長要求；二是簡化其他發(fā)行條件，強(qiáng)化信息披露約束；三是落實保護(hù)中小投資者合法權(quán)益和新股發(fā)行體制改革意見的要求。另外，辦法還廢止了《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》 ，拓展市場服務(wù)覆蓋面，創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)不再限于九大行業(yè)。

 

與此同時，創(chuàng)業(yè)板再融資辦法的主要內(nèi)容包括：一是設(shè)置簡明統(tǒng)一的發(fā)行條件，強(qiáng)化對再融資的約束機(jī)制；二是推出“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制，允許“不保薦不承銷”，自受理之日起15個工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)決定；三是支持上市公司在特定范圍自行銷售非公開發(fā)行的股票，降低融資成本：四是加大董事會的自我約束功能，強(qiáng)化管理層再融資的責(zé)任意識。

 

證監(jiān)會表示，本次修訂創(chuàng)業(yè)板首 發(fā)辦法，制定創(chuàng)業(yè)板再融資辦法是推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場改革的重要舉措，進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)板支持成長型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，有利于推動多層次資本市場體系建設(shè)。

 

創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)

在擴(kuò)容預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)的背景下，“新國九條”帶來的反彈行情曇花一現(xiàn)。在周四收盤跌穿年線關(guān)口后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日繼續(xù)大幅跳水，盤中暴跌3.44個百分點，1210.81的點位創(chuàng)下今年新低。此后創(chuàng)業(yè)板反抽收回部分失地，截至昨日收盤時，創(chuàng)業(yè)板指跌幅仍高達(dá)2.19個百分點，泰勝風(fēng)能等三只個股跌停，創(chuàng)業(yè)板收跌個股達(dá)到了236只。自今年2月25日創(chuàng)下1571點歷史新高后，創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅已超過20個百分點，跨入了市場公認(rèn)的“熊市”標(biāo)準(zhǔn)。

 

IPO和再融資辦法的正式發(fā)布，對于創(chuàng)業(yè)板來說究竟有著怎樣的影響？申萬投資顧問顧鵬飛昨日接受信息時報記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板首 次公開發(fā)行辦法放寬了財務(wù)要求，取消了盈利持續(xù)增長的要求，雖然是市場人士呼吁的方向，但同時也加強(qiáng)了創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容預(yù)期。此時又伴隨著IPO重啟，以及創(chuàng)業(yè)板公司再融資的放開，這對市場存量資金會是很大的考驗，對創(chuàng)業(yè)板的整體估值水平也具有較大壓力。

 

傳媒與互聯(lián)網(wǎng)有望受益

但是具體到個股，顧鵬飛認(rèn)為影響應(yīng)該分開來看，對于優(yōu) 質(zhì)公司，再融資的放開有利于公司做大做強(qiáng)，對資金的吸引力會更大；對于垃圾公司來說，則意味著競爭壓力更大，估值回歸自然也在情理之中。因此未來創(chuàng)業(yè)板個股的分化將更為明顯，傳媒與互聯(lián)網(wǎng)等有快速外延擴(kuò)張需要但又缺乏融資手段的行業(yè)，將顯著加快行業(yè)并購整合節(jié)奏，未來這些行業(yè)可能會掀起并購整合熱潮。

 

對此，機(jī)構(gòu)的看法大致相同。如中金公司研報認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板再融資辦法推出小額快速定增機(jī)制，有利于亟需資金的傳媒龍頭，樂視網(wǎng)、藍(lán)色光標(biāo)等急需資金的龍頭公司可能迎來新一輪基本面上揚(yáng)的投資機(jī)會

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