美國上市顧問——美國借殼上市的價值

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企業(yè)海外上市有很多途徑，包括海外直接上市(IPO )，間接上市(借殼上市)和存托憑證、可轉(zhuǎn)換債券。由于IPO上市程序煩雜、成本高、時間長，國內(nèi)很多中小企業(yè)為避開復(fù)雜的審批程序，往往選擇以間接方式在海外上市。存托憑證和可轉(zhuǎn)換債券兩種上市方式往往是企業(yè)己在境外上市、再次融資所采用的方法。  進行借殼上市操作的成本以美國低，僅為50萬美元，而且收購的殼公司為干凈的凈殼，沒有債務(wù)和法律糾紛，再融資也方便。借殼上市繞開了直接上市的審批程序，擁有成本低、成功率高、時間短的優(yōu)勢，降低了直接上市的成本和時間的風(fēng)險，對于我國中小民營企業(yè)而言有著很強的適用性。美國借殼上市有很多優(yōu)勢。

1.美國上市顧問——美國借殼上市在程序上比較簡單
從程序上講， 在美國借殼上市不存在SEC登記程序，因為OTCBB公司已經(jīng)是一個美國的公眾公司，滿足了SEC對公眾公司的所有要求。借殼上市一般只需要3-6個月的時間，如果再在主板市場交易，通常也只要6至8個星期；一個私營公司通過IPO程序成為美國公眾公司一般需要經(jīng)過6至12個月的程序性時間，程序性工作由三個部分構(gòu)成：1)美國SEC登記，2)首公開資金募集，3)主板市場掛牌申請。 

2. 美國上市顧問——美國借殼上市在風(fēng)險上比較少
從風(fēng)險上講，借殼上市是兩個企業(yè)進行合并交易的商業(yè)行為，根據(jù)現(xiàn)行的美國證券法律， 無須得到美國證監(jiān)會對交易事先的審批批準， 交易雙方對過程具有完全的控制，能保證企業(yè)獲得公眾公司地位。 而IPO市場一個重要的特點是一旦啟動IPO程序， 企業(yè)基本上失去對過程的控制，而主要由投資銀行、 美國監(jiān)管機構(gòu)和證券市場來控制，IPO對市場環(huán)境非常敏感，一旦證券市場出現(xiàn)下跌和較大的波動，IPO的數(shù)量往往會急劇減少， 原因在于投資銀行不愿意承擔(dān)風(fēng)險而要求企業(yè)推遲或取消IPO 。 

3. 美國上市顧問——美國借殼上市成本相對較低
從成本上講，在美國資本市場的借殼上市中，并購對象通常是一個基本沒有資產(chǎn)負債和法律負擔(dān)的干凈公司，而且采用換股方式，因而并購成本、特別是現(xiàn)金支出較低;IPO的現(xiàn)金成本較大，而且企業(yè)還要承擔(dān)發(fā)行推遲的追加費用，如發(fā)行取消，前期支出費用無法得到補償。投資銀行出于自身風(fēng)險的考慮，往往會壓低公司IPO價格，從而使得IPO的隱形成本非常巨大。(編輯：小米)

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